Puedes aplicar los filtros que tiene Bitmapdata, aunque los que pueden funcionar en tiempo real eficientemente son los que trae el flash player directamente: Blur, Glow, Bevel, Shadow, Color ... para el resto de las cosas debes manipular bitmapdata cuadro por cuadro combinando a veces varios filtros o escribiendo directamente pixeles.
Aquí un ejemplo donde tenía que simular filtros de un editor de video:
http://jorgesolis.net/video/video.htmlAlgunos van mal porque son demasiado palo para la CPU, luego al pasarlo a AS3 mejoró.
Métete solo si la tienes muy clara en AS
Jorge